五矿证券五百万资金融资融券利率

五百万资金融资融券利率

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证券时报,华西能源(002630)释疑"增资卖股":子公司剩余股东拟清空退出




   3月13日晚间,华西能源正式回复深交所问询函。
   回溯前情,证券时报·e公司曾于3月7日刊文指出,华西能源(002630)刚欲增资参股广东博海昕能环保有限公司(下称"博海昕能"),但随即拟作价10亿元将其抛售。
   深交所迅速追问华西能源对博海昕能的增资及转让股权等事项原因及合理性。在回复公告中,华西能源透露,公司正尝试从部分重资产、投资回收期限过长的项目退出,但3月15日仍将召开临时股东大会,以表决审议此增资议案。
   证券时报·e公司记者也注意到,博海昕能其余持股51%的股东均已达成一致,有意向将其所持有的全部股权转让给第三方。正因如此,鉴于博海昕能股权结构将发生变化,其稳定发展存在不确定性,华西能源选择了转让其股权的策略。
   欲退出部分
   重资产项目
   华西能源2月26日宣布,拟以自有资金对参股49%的博海昕能增资1.4亿元。
   但仅仅10天之后,华西能源3月6日晚间却又发布公告,称已于3月3日与交易各方达成初步意见,并签署了《合作框架协议》,拟将所持博海昕能全部股权转让给旺能环境股份有限公司(或其指定的子公司)。
   资料显示,博海昕能成立于2009年8月,注册资本达到5.85亿元,其主营包括环保行业及新能源投资、节能改造方案、污水处理、清洁服务等业务。目前,华西能源持有博海昕能49%的股权,如此次股权转让完成,该公司将不再持有博海昕能股权。
   基于此情况,深交所问询函指出,前期公告显示,华西能源增资博海昕能系为解决其项目建设所需资金缺口,降低融资成本,推动项目尽快建成投运并产生效益。因此,华西能源需详细说明短期内,该公司董事会在审议通过拟对博海昕能进行增资的议案后,又拟将其股权全部转让的原因及合理性。
   华西能源表示,除广元项目已点火投运外,博海昕能尚有佳木斯、肇庆、吉林等发电项目正在建设或筹建过程中。由于在建和筹建项目同时推进,博海昕能自有资金不足,对资金需求较大。若全部依靠银行或其他金融机构融资,既不符合国家有关法规文件要求,又将加大项目投资建设成本,项目建成后还款压力大,不利于稳健经营和持续发展。
   华西能源认为,增资博海昕能有利于降低其融资成本,加快项目建设进度,推动项目尽快建成投运并产生效益,保证博海昕能持续经营及稳步发展。但实际上,垃圾发电领域的装备制造、工程总包等业务才是华西能源的核心业务,通过投资并购博海昕能股权,带动了上市公司装备制造和工程总包业务的协同发展。
   通过参与博海昕能项目投标,华西能源已先后中标和签订了广元、佳木斯、肇庆等多个垃圾发电EPC总包合同,这些合同的履行对上市公司装备制造和工程总包业务的协同发展产生了推动和促进作用。
   近年来,华西能源对外投资持续增长,除在电站装备、电源建设、工程总包等主营业务领域直接投资设立子公司外,还通过股权并购、增资、合资等方式,先后投资参股城市银行、农商行、产业投资基金,以及垃圾发电、生物质发电、PPP项目投资等多个业务领域。
   华西能源坦言,由于多个领域多个投资项目相继进行,对上市公司资产、利润等经营指标产生了较大影响。为保证稳健经营和持续发展,华西能源推进产品结构调整,比较分析各长期投资项目运营和执行情况,拟通过内部资产整合、调整资产结构,选择尝试从部分重资产、运营或投资回收期限过长的项目退出。因而,华西能源此次股权转让博海昕能是其主动调整、优化资产配置的尝试举措。
   股权结构生变
   被迫转让
   除调整资产整合和结构外,博海昕能自身内部股权结构变化,也是促使华西能源进行此次转让的原因之一。目前,华西能源为博海昕能单一第一大股东,另外股东方合计持有博海昕能51%的股权。
   但根据博海昕能章程规定,其董事会作出决议,必须经三分之二以上董事通过。博海昕能共有董事会成员5人,其中3人由华西能源派遣,其表决权比例仅为60%。此后,经历多次增资后,华西能源对博海昕能的持股比例变为49%。综上所述,华西能源并不能实际控制博海昕能的生产经营和管理,由此未将其纳入合并报表范围。
   在回复问询函公告中,华西能源透露,鉴于博海昕能另外股东方均已达成一致,有意向将其所持有的全部股权转让给第三方。如股权转让完成,博海昕能股权结构将发生变化,华西能源能否与新进股东方协调一致、保证博海昕能稳定发展存在不确定性。因此,华西能源选择了跟随其他股东一并转让的策略。
   2016年及2017年上半年,据华西能源财报披露,博海昕能按照权益法下确认的投资损益核算,该数据值分别为-1118万元和-1198万元。证券时报·e公司记者注意到,华西能源与交易各方已初步同意,上述转让标的的整体估值预计为8亿~10亿元。不过,最终转让对价将根据尽职调查结果,并结合审计、评估情况由各方协商确定,转让对价拟采用全现金方式支付。
   目前,华西能源董事长黎仁超和总裁毛继红,现分别兼任博海昕能董事和董事长,华西能源为博海昕能提供EPC工程总包服务由此产生部分关联交易。此外,为保证项目顺利执行,华西能源还对其多个投建项目融资提供了担保。待此次股权转让完成后,博海昕能董事人选将相应调整,华西能源为其提供的担保将予以置换、解除。
   根据国家有关法规文件要求,垃圾发电项目自有资金比例不得低于30%,按照各项目总投资金额估算,扣除已到位资金,博海昕能筹建和在建项目之中尚有佳木斯、肇庆、吉林存在项目资本金或流动资金缺口。其中,肇庆项目1.63亿元、吉林项目9300万元、佳木斯项目3500万元,三项目合计2.91亿元。
   由此,为推动博海昕能在手项目建设所需资金缺口,2月24日华西能源董事会审议决定,拟现金出资1.4亿元对博海昕能增资。根据各项目建设进度和需要,华西能源可分次增资,最迟于2019年6月前到位。
   值得注意的是,华西能源拟于3月15日召开临时股东会审议此次增资案,该上市公司表示,有关增资议案是否获得股东会审议通过不影响上述股权转让。
   据悉,此次博海昕能股权转让的整体估值预计是以其未进行增资前的资产负债为基准,因而如增资获股东会审议通过、且增资在股权收购方重组方案确定前已予以实施完成,那么华西能源将协同交易各方,对本次股权转让价格、评估方法及支付方式等事项进行沟通,并根据情况的变化适时予以调整。

中证网,中南文化(002445)收关注函 要求说明实控人解决违规担保等事项进展




  中证网讯(记者 欧阳春香)中南文化(002445)10月24日收到深交所关注函,公司实控人曾承诺1个月内解决违规担保、资金占用等事项,目前该承诺将满1个月,要求公司及时披露上述事项的具体解决方案、解决进度,是否存在承诺1个月内无法解决的情况,并自查是否存在应披露未披露事项。
  9月29日中南文化公告,称公司控股股东、实控人于9月25日出具了《中南红文化集团股份有限公司控股股东、实际控制人关于解决未经内部审批决策程序占用资金、开具商业承兑汇票和对外担保事项之进展的补充承诺(二)》,承诺在一个月内解决剩余资金占用及违规开具商业承兑汇票问题;并将积极寻找相关单位,为公司违规对外担保事项尽快提供反担保,若确认上市公司需要承担担保责任,控股股东、实控人责任范围内承诺一个月内解决及为此提供反担保。
  中南文化8月27日曾公告,公司存在未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、控股股东及实控人资金占用等事项,截至6月30日,公司未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票累计金额为1.15亿元;未履行内部审批决策程序对外担保金额为9.8亿元;实控人陈少忠占用资金结余总额为3.15亿元。

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中信建投证券,社会服务行业:年报发布季来临 关注业绩确定性高及低估值的细分龙头


    本周多家餐饮旅游板块公司发布2017年度业绩预告,从归母净利润看,多数公司同比预增。主要细分板块龙头业绩和归母净利润增长稳定,主营业务经营状况良好。酒店板块,首旅酒店全年归母净利预计同比增长185.9%~205.8%;景区板块,宋城演艺全年归母净利预计同比增长10%~30%。
    事件点评:受益2017下半年及Q4旅游市场的振兴繁荣及消费升级的深入渗透,餐饮旅游板块个股普遍受益。各细分板块龙头由于通过外延并购扩充优质资源的储备,通过内生的业态升级、转型、加强监管、丰富文化内涵等措施使得细分板块集中度提升,龙头企业强者恒强仍然成立。目前正值业绩预告和年报发布密集的时间段,建议关注业绩确定性高的个股以及低估值且业绩良好个股的估值修复逻辑,酒店、免税、出境游、景区各细分龙头仍然享有业绩和估值的双重利好,建议重点关注。
    本周大盘大幅下挫,仅煤炭、钢铁、餐饮旅游三板块上涨。餐饮旅游板块本周上涨0.28%,在大盘不利的情况下韧性很强。即将进入年报发布季,建议关注业绩确定性高的细分板块龙头。
    1、春节将近,出游热情走高,旅游行业望迎来复苏。全域旅游年带动境内旅游热情,入冬后海南旅游受热捧,且受益建省30周年到来,建议关注宋城演艺(三亚千古情;签订西塘演艺小镇,4.0版本产品升级;定增终止未来估值成长空间变大);
    2、欧洲游增速回升,17年Q3同比增29%,春节长线出境游增速预计约7%,总人数将创历史新高,北欧等滑雪胜地受热捧;亚太地区成春节期间短途出境游热门目的地,加上以色列等优质旅游目的地深度游服务推进,建议布局出境游龙头众信旅游;
    3、受益于消费升级中端酒店持续火爆,首旅酒店预计17归母净利同比+185.9%~205.8%,下属如家17年Q3业绩+60%。锦江股份Q3业绩+45%,12月RevPAR继续提升,铂涛系列Q3业绩+172%,维也纳中端份额第一,增速极快,推荐:首旅酒店、锦江股份。
    4、景区优选景点丰富升级和景区资产优质标的,推荐:中青旅、黄山旅游;随着2019年西安一带一路会议即将临近,西安板块旅游企业将受益,推荐:曲江文旅、西安旅游、西安饮食。

光大证券,传媒互联网行业周报:虎牙直播赴美上市 《复联3 无限战争》上映三天票房破10亿


    新三板传媒行业挂牌、定增和交易回顾。(1)概览:目前新三板传媒板块共有445家公司,创新层和基础层各有58家和369家,做市转让板块和竞价转让板块各有48家和397家。(2)挂牌:上周(2018年5月7日-5月13日)无新增挂牌传媒公司。(3)交易:做市板块有6家公司上涨,涨幅最高为青雨传媒(+58.91%),成交额最高为华强方特(393.79万元)。竞价转让板块有15家公司上涨,其中涨幅最高为童梦文化(+223.53%),成交额最高为英雄互娱(89.72万元)。创新层板有8只股票上涨,涨幅最高的前三位天涌影视(+100.00%)、璧合科技(+6.41%)、长江文化(+5.35%)。基础层板块有14只股票上涨,涨幅最高前三位为童梦文化(+223.53%)、中泰传媒(+92.31%)、微力量(+88.65%)。(4)定增:上周新三板传媒行业2家公司公布定增预案。年轮映画公布定增预案,拟募集资金总额为4000万元。大千阳光公布定增预案,拟募集资金总额为3999.62万元。
    A股、美股和港股传媒公司交易回顾。(1)A股传媒行业139家公司中85家公司上涨,涨幅前三分别为引力传媒、幸福蓝海、力盛赛车,涨幅分别为+28.57%、+23.37%、+15.00%。跌幅前三名为广博股份、上海钢铁、艾格拉斯,跌幅分别为-30.69%、-7.60%、-6.63%。(2)美股中概股传媒行业有3家公司股价上涨。(3)港股中概股传媒行业68家公司中有31家公司股价上涨,涨幅前三分别为星美文化旅游(+56.25%)、优越集团控股(+26.6%)、比高集团(+16.39%)。
    行业重要新闻及数据点评。美国当地时间5月11日,“游戏直播第一股”虎牙成功在美国纽约证券交易所挂牌,股票代码为“HUYA”,成为中国第一家上市的游戏直播平台。开盘首日,虎牙股价最高曾报16.91美元,较12美元的发行价涨幅超过40%,市值超过34亿美元。国内电影市场第19周总票房约15.22亿元,《复仇者联盟3:无限战争》以12.67亿票房占周票房83.3%。
    关注建议。我们建议关注《四轮驱动蓄势待发--新三板传媒互联网策略报告》中的重点公司。1)主题乐园龙头公司华强方特;2)专注于二三线城市的院线龙头公司大地院线;3)线下市场发力的友宝在线;4)优质影视内容公司唐人影视。
    风险因素。文化产业政策变化的风险;市场竞争风险;持续的创意设计、项目开发和技术转化的风险;知识产权风险。
    

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太平洋证券,东诚药业(002675)事件点评:签署多个合作协议 积极布局核医药全产业链


    事件一:公司于9月6日公告,与国投聚力投资管理有限公司签署框架合作协议,拟成立东诚国聚核药中心投资有限合伙企业,共同加强核医药领域的投资,包括但不限于核药中心建设与收购。SPV总规模暂定不低于人民币10亿元,其中暂定由东诚药业出资28%,核药中心的管理团队出资2%,国投聚力成立或指定的主体出资70%。
    事件二:公司于9月10日公告,与中国科学院近代物理研究所签订战略合作框架协议,合资成立新型核素及核药创新研发公司。公司股权比例暂定为60-70%,近代物理所股权比例暂定为40-30%。
    事件一点评:
    1)核药处于加速发展阶段,全国化布局势在必行
    中国同辐在招股书中披露,拟在全国新建26个核药房。东诚目前10个核药房,自有资金在建设核药房10个,基本覆盖发达地区。本次合作建设核药房将布局在非发达地区。单个核药房建设需要4000-5000万元,资金投入较大,通过本次与国投聚力合作,能够很好地解决扩张资金来源问题,快速实现核药房全国性的、特别是对于相对偏远地区的布局,持续分享核医药市场红利。
    2)采取体外培育方式,确保上市公司利益最大化
    东诚国聚核药中心SPV的经营期限最长暂定不超过6年,并设有退出机制,退出期届满,在达到收购条件后,公司拟以现金、股票或现金和股票结合的形式收购上述核药中心项目。由于核药房有3年的建设周期,建成后第2年可实现盈利,即第5年开始盈利,而公司可以选择在第6年注入,对应估值不高。并且随着公司利润持续增长,市值也在逐步提升,采用定增方式进行收购预计摊薄较小。我们认为选择首先在体外孵化,然后注入上市公司方式能够减少对于公司业绩的扰动。
    事件二点评:
    进入回旋加速器生产领域,打造核医药全产业链
    双方合作研制的首个产品为中高能量和束流强度的质子回旋加速器及
    相关放射性同位素药物产生系统。回旋加速器是生产短半衰期核素的装置,目前我国回旋加速器市场参与者主要有GE中国、IBA中国及安迪科(代理日本住友重工产品)等3家企业,市场竞争不充分。通过本次合作,公司进入到回旋加速器生产领域,完成了"设备生产-核药
    研发-核药生产-核药销售"一体化布局,形成了核医药全产业链。子公司安迪科能够提供为医院提供回旋加速器采购安装、维护保养、以及后续核药生产、核药房运营等多项服务。未来设备研制成功上市后,有望利用丰富的运营经验快速开拓市场。该设备不仅可生产已上市的核素18F、111In、123I、68Ge、99mTc等,同时可探索生产发射α粒子的核素如211At、225Ac、223Ra和227Th等。对于目前临床使用量大的诊断性核素如99mTc等具有较大意义,目前99mTc主要由钼锝发生器生产,由于核反应堆整修和维护成本增加、生产所用的靶材从高浓铀-235转换为低浓铀-235、加拿大生产钼-99的核反应堆于2016年停产导致供应减少等因素共同影响,使得钼-99价格大幅上涨。未来设备研制成功上市后将能够确保核素的稳定供应,意义重大。
    盈利预测和投资评级
    我们认为公司积极在核医药生产、研发领域一系列布局彰显出公司在该领域深耕的决心。核医药行业壁垒高,市场空间大,成长性好,此外PETCT配置审批权限下放,SPECT配置无需审批,政策利好加快相关设备装机量提速,锝[99mTc]标记药物和18F-FDG有望迎来快速增长期。2017年核心的8个核药中国市场规模仅30亿元,未来市场空间10倍以上,诊断性核药保证公司未来5年高增长,治疗性核药打开中长期成长天花板。预计18/19/20公司归母净利润分别为3.00亿、3.89亿和4.95亿元,增速为73%/30%/27%,对应EPS分别为0.39元、0.50元、0.64元,PE分别为23.67X、18.46X和14.42X。公司估值:1)核医药:18年归母净利润2.20亿元,增长95%,考虑核医药板块2家寡头竞争,壁垒极高,竞争格局好,市场空间大,盈利能力极强,应给予一定估值溢价,给予40倍PE,对应2018年市值88亿元。2)普通制剂:以那屈肝素钙为代表的低分子肝素制剂保持快速增长,有望陆续获批依诺肝素、达肝素,18年净利润0.52亿元,给与30倍PE,对应2018年市值15.6亿元。3)原料药扣除集团费用等:18年净利润0.28亿元,给予10倍PE,对应2018年市值2.8亿元,合理市值106亿元。维持"买入"评级。
    风险提示:原料药业务波动影响整体净利润;核素药物增速不及预期;利好政策落地进度缓慢。

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证券日报,零售行业发力新渠道 4只概念股获机构扎堆推荐


  昨日,A股市场零售板块实现良好表现,一般零售及专业零售两个子板块涨幅在所有申万二级行业板块中均居于前列,个股方面,宁波中百收获涨停,成为板块中“一枝独秀”,天虹股份(8.12%)、新华都(7.08%)、国际医学(5.25%)等3只个股紧随其后,昨日涨幅均达到5%以上。此外,包括王府井(4.38%)、三江购物(3.66%)、通程控股(3.28%)、爱婴室(2.80%)、文峰股份(2.45%)等在内的40只个股昨日也均实现不同程度上涨,综合来看,昨日板块中共有44只个股实现上涨,在所有可交易股中占比超过七成。
  零售行业普遍向好的业绩表现或成为板块上行的助力,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在目前已披露2017年年报的53家零售行业上市公司中,共有38家公司报告期内净利润实现同比增长,占比超过七成。其中,武汉中商(17416.64%)报告期内净利润同比实现100倍以上增长,中百集团(946.18%)、苏宁易购(498.02%)、东百集团(144.85%)、华联综超(130.04%)、三峡新材(125.05%)、银座股份(122.54%)、南宁百货(105.17%)、爱施德(101.84%)等8家公司2017年净利润也均实现同比翻番。
  事实上,深耕细分渠道已成为当前零售行业普遍认同的新增长点。近日,阿里巴巴集团与五星控股集团联合宣布达成战略合作,阿里巴巴将向五星控股集团旗下汇通达公司投资45亿元人民币,双方将共同探索农村新零售样本。此外,在社区渠道方面,天虹、永辉、大润发等公司也纷纷进军社区,积极尝试“零售+餐饮+生鲜”等新零售业态。对此,业内人士表示,农村、社区等细分市场仍为一片蓝海,除阿里、五星外,苏宁的直营店、零售云加盟店、京东家电、国美家电等也纷纷入局,无论是对农村渠道的下沉,还是对社区渠道的渗透,互联网电商龙头与传统零售企业在上述领域的合作均将打开更大市场空间。而紧跟这一趋势,对细分零售渠道进行提前布局的A股相关上市公司也有望在未来市场竞争中抢占先机。
  资金流向方面,昨日零售板块也受到市场中大单资金的积极关注,其中, 国际医学(2287.48万元)、步步高(967.28万元)、永辉超市(963.12万元)、天虹股份(963.05万元)、大商股份(884.71万元)、欧亚集团(558.30万元)、重庆百货(530.05万元)等7只个股成为大单资金布局重点,昨日大单资金净流入额均在500万元以上。
  对于零售板块未来投资策略,招商证券指出,行业巨头在本地生活领域的持续深入布局也会给零售企业线上线下融合的发展提供助力,继续推荐零售领域的龙头企业:百货领域王府井、重庆百货、天虹股份,超市领域永辉超市、家家悦,专业连锁领域苏宁易购。
  新时代证券则表示,农村家电市场潜力巨大,预计2018年企业间战略合作以及农村渠道下沉将逐步加速,重点推荐标的组合:永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井。
  机构评级方面,上述标的股中,永辉超市、家家悦、苏宁易购、王府井等4只个股近30日内分别受到24家、21家、18家、10家机构给予“买入”、“增持”等评级,后市投资机会备受机构看好。

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中证网,华电能源(600726)前三季度预亏5亿元




  中证网讯(记者 江钰铃)华电能源(600726)10月15日晚公告,公司2018年前三季度业绩预计亏损约5亿元。扣除非经常性损益事项后,公司业绩预计亏损约6.4亿元。上年同期,华电能源也亏损,其2017年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-3.97亿元。公司称,本期因煤价同比大幅上涨成本增支约5亿元,电力市场深调辅助服务费支出同比增加约1.14亿元,导致本报告期预计亏损。

渤海证券,文化传媒行业半年报业绩综述:整体业绩平淡 关注超跌优质龙头


    2018H1文化传媒行业基本面相对竞争力不强
    2018H1中信传媒行业整体营业收入同比增长15.72%,整体增速超过全部A股增长水平,但较中小板(含ST)和创业板同期整体的增速有所差距;利润方面,文化传媒行业营业利润同比增长7.93%,净利润同比增长6.35%,增幅均低于全部A股、中小板(含ST)和创业板同期水平,业绩方面没有优势。
    营收增长率整体低迷,归母净利润增长率有分化
    2018年H1文化传媒5个子行业的运营情况有所分化,营收增长率方面,整合营销>互联网>电影动画>广播电视>平面媒体;归母净利润增长率方面,子行业中广播电视>整合营销>互联网>平面媒体>电影动画。
    2018年传媒行业继续表现低迷
    2018年年初至9月10日,沪深300指数下跌19.82%,文化传媒行业下跌33.01%,位列中信29个子行业倒数第四名,其中平面媒体版块下跌31.20%,广播电视下跌33.47%,电影动画下跌32.34%,互联网下跌34.81%,整合营销下跌33.95%。截止2018年中报,文化传媒行业机构持仓比例为40.15%,位列中信29个一级子行业倒数第六位。子行业中平面媒体(58.02%)>广播电视(51.68%)>整合营销(39.67%)>互联网(28.05%)>电影动画(25.83%)。
    投资策略
    行业整体业绩表现一般,配置价值仍需观察。首先我们认为文化传媒行业整体的基本面情况表现一般,此外各个子版块及个股的业绩分化也较为明显,因此需对板块及个股后续经营情况有较为清晰的界定和判断。结合汇总结果,我们认为目前以整合营销、广播电视为代表的子行业具有相对较强的成长能力;而电影动画和互联网两个子行业需要继续观察。
    具体投资策略来看,我们认为一方面需要对行业及个股进行更为深入精准的研究和挖掘,精准把握行业发展趋势与个股的成长优劣,就较为活跃的相关个股进行集中配置;另一方面在具体的配置策略上,整体上可以把握两种较为稳健的投资逻辑:(1)在国企改革的利好刺激下存在一定的运作空间,或业绩存在中长期成长性的行业龙头;(2)在三季报尚未披露的背景下,业绩确定性强或转型较为积极、自身动力强、布局呈现一定亮点的优质龙头公司。综上所述,我们继续维持文化传媒行业"中性"的投资评级,推荐光线传媒(300251)、横店影视(603103)、华策影视(300133)、芒果超媒(300413)。
    风险提示
    宏观经济低迷;行业重大政策变化;国企改革进展不达预期。

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投资有风险 入市需谨慎